**苯乙烯市场四季度回顾与一季度展望**

在2024年的四季度，苯乙烯市场经历了一段跌宕起伏的行情。尽管原料端价格大幅下跌，对苯乙烯价格形成了较大的压力，但苯乙烯的跌幅却并未与原料端同步。这一季度，苯乙烯的检修装置较多，导致产量有所下降。与此同时，主力下游如家电等终端需求强劲，使得苯乙烯的基本面偏强，对价格形成了支撑。尽管期间价格波动较大，但整体跌幅仍小于原料端。

从具体的价格走势来看，四季度苯乙烯价格呈现先跌后区间震荡再跌的趋势。江苏苯乙烯的均价在四季度环比下跌了5.84%，但同比却上涨了4.15%。季度高点出现在10月上旬，而低点则出现在12月下旬，价格波动幅度达到了10.37%。这种价格波动主要受到原料端纯苯价格的影响，以及苯乙烯自身供需关系的变化。

纯苯价格的宽幅下跌是导致苯乙烯价格下跌的主要原因之一。由于亚美套利关闭，亚洲货源主要销往中国，使得华东主港进入累库周期，对纯苯价格形成了利空。同时，多套苯乙烯装置停车检修，对纯苯需求减少，也加剧了纯苯市场的下跌。然而，在价格跌至低位后，下游补货积极性提升，特别是山东地区需求强劲，支撑了纯苯价格的止跌反弹。

原油市场的波动也对苯乙烯价格产生了影响。受地缘局势扰动，原油先是宽幅上涨，之后地缘溢价回吐叠加宏观和基本面偏弱，四季度呈现先涨后快速下跌又小幅反弹的趋势。这种波动导致苯乙烯的成本端存在不确定性，进一步加剧了价格的震荡。

从下游产品来看，主力下游如EPS、ABS、PS等跟随原料苯乙烯下跌，但整体跌幅大于苯乙烯。这主要是因为终端大家电需求强劲，导致这些产品出现结构性供应紧张的情况，支撑了价格跌幅较小。同时，四季度产业链利润环比扩大，并保持在下游端，也使得苯乙烯价格受到一定支撑。

在供应量方面，苯乙烯四季度呈现先增加后减少再增加的趋势。10月供应量较预期增加对价格施压，主要是浙石化等装置的检修时间有所延期。而11月随着多套装置停车检修，国产量如期减少，同时因部分进口货源已于10月抵港，进口增量也较预期减少，给予价格较强支撑。12月随着检修装置的回归，国产量开始增加，华东主港库存开始低位累库，供应端再次对价格施压。

在需求量方面，四季度苯乙烯总需求量预计环比增加5.24%，其中下游消费量环比增加6.16%，出口量环比减少78%。政策发酵使得终端家电需求强劲，苯乙烯主力下游在淡季表现不淡，对价格支撑偏强。特别是ABS、PS产量增加，一方面是终端家电需求稳定支撑，另一方面是行业利润改善提升企业开工积极性。而EPS、UPR产量小幅下滑，则主要是部分工厂因原料供应不足导致停产或降负运行。

展望2025年一季度，苯乙烯市场有望震荡走强。一方面，原料端存底部支撑，纯苯供应端看，国内进口绝对量仍高位，但韩国部分重整装置因PX利润欠佳而降负荷运行，影响部分纯苯产出量，进而影响我国2-3月份的纯苯进口量。从需求端来看，虽下游苯乙烯、己内酰胺行业亏损加剧，部分工厂已开始降负应对，利空市场情绪，但临近春节，不乏部分入市备货行为，叠加当前原油走势强劲，利好纯苯下半月行情。

另一方面，苯乙烯基本面或先弱后强。1月供需结构明显转弱，累库幅度开始扩大，利空逐步兑现，价格先偏弱运行。但月上旬价格跌至低位后市场备货开始增多，对价格有支撑。而近日苯乙烯宽幅跟涨原油后，下游对价格接受度有所下降，春节前继续上涨动力不足。2月市场春节氛围浓厚，虽供需结构维持弱势，但节后期货盘面或交易苯乙烯为多配产品逻辑，或带动价格偏强震荡。3月需求逐步恢复，关注炼厂检修带来的利好，供需结构改善，价格或有所上涨。

综合来看，未来三个月苯乙烯市场均价有望先跌后涨。一季度成本端存底部支撑，而苯乙烯供需结构或先弱后强，价格有望震荡走强。但投资者和贸易商仍需密切关注市场动态和成本端变化，以便更好地把握市场走势和做出决策。

此外，值得注意的是，苯乙烯市场的价格波动不仅受到原料端和供需关系的影响，还受到政策、宏观经济环境等多种因素的影响。因此，在分析苯乙烯市场时，需要综合考虑多种因素，以形成全面的市场判断。

总的来说，2024年四季度苯乙烯市场在原料端价格下跌的压力下，凭借自身基本面的支撑，跌幅并未与原料端同步。而展望2025年一季度，随着原料端底部支撑和苯乙烯基本面先弱后强的变化，市场有望震荡走强。投资者和贸易商应密切关注市场动态和成本端变化，以把握市场机遇。

1.苯乙烯：四季度跌幅滞后原料，一季度预期震荡上扬介绍

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